Tôi vừa đọc xong bản phân tích về việc BlackRock huy động 220 tỷ USD để tấn công thị trường private credit. Con số này lớn gấp đôi toàn bộ TVL của DeFi hiện tại. Là một người quản lý quỹ token, tôi không thể bỏ qua tín hiệu này.
Hãy nhìn vào bối cảnh: Private credit – thị trường cho vay tư nhân – đã bùng nổ từ sau khủng hoảng 2008, khi các ngân hàng truyền thống thắt chặt cho vay theo quy định Basel III. Các quỹ như Blackstone, Apollo, và Blue Owl đã xây dựng đế chế bằng cách cho các công ty vay vốn với lãi suất cao hơn trái phiếu, nhưng vẫn thấp hơn ngân hàng. Đến nay, quy mô thị trường này đã chạm ngưỡng 1,7 nghìn tỷ USD.
Bây giờ, BlackRock – người khổng lồ quản lý 10 nghìn tỷ USD – mang 220 tỷ USD "vũ khí" để thách thức các ông lớn hiện tại. Điều này cho thấy một sự dịch chuyển vốn mang tính cấu trúc: các tổ chức đang chạy trốn khỏi trái phiếu chính phủ lãi suất thấp và thị trường công khai biến động, để tìm kiếm lợi nhuận cao hơn trong các tài sản kém thanh khoản.
Nhưng điểm thú vị là gì? Sự dịch chuyển này diễn ra song song với dòng vốn tổ chức đổ vào Bitcoin ETF. Trong 6 tháng đầu năm 2024, các quỹ ETF Bitcoin đã hút hơn 15 tỷ USD. BlackRock không chỉ là người dẫn đầu trong làn sóng ETF, mà còn là nhà phát hành ETF Bitcoin lớn nhất.
Từ góc nhìn của tôi, đây không phải là cuộc chơi riêng lẻ. Đó là hai mặt của cùng một đồng xu: tổ chức đang tái phân bổ danh mục đầu tư để tối ưu hóa lợi nhuận, và crypto là một phần trong đó. Khi BlackRock nói "private credit là cơ hội tăng trưởng