Chiến tranh Iran-Pakistan: Liệu năng lượng rẻ có làm thay đổi mining crypto?

Tôi nhìn vào biểu đồ hashrate của F2Pool tuần trước. Một đường giảm nhẹ 3% trong khi Bitcoin vẫn lình xình. Không ai để ý, nhưng tín hiệu đến từ biên giới Pakistan – Iran. Hàng trăm container xoài và hàng dệt may chất đống ở Taftan, biên giới phía tây Pakistan. Không phải vì lũ lụt hay băng đảng, mà vì một cuộc chiến đang diễn ra bên kia đồi. Đây không phải bài viết về địa chính trị. Tôi là trader, không phải nhà hoạch định chính sách. Nhưng khi tôi thấy dữ liệu on-chain và các thông tin về năng lượng, tôi biết thị trường crypto sẽ chịu ảnh hưởng từ những động thái này. Pakistan muốn chiến tranh Iran kết thúc. Họ muốn dầu rẻ, khí đốt rẻ. Và điều đó, nếu xảy ra, sẽ thay đổi hoàn toàn chi phí mining trong khu vực. Hãy nhìn vào bối cảnh. Pakistan – 900 km biên giới với Iran, dân số 240 triệu, nền kinh tế đang kiệt quệ vì lạm phát và tỷ giá. Họ có một nguồn năng lượng giá rẻ ngay bên cạnh: khí đốt và dầu từ Iran. Nhưng Mỹ cấm vận. Và nay chiến tranh lại khiến biên giới đóng băng. Các doanh nghiệp Pakistan, từ nông sản đến dệt may, đang kêu gọi chấm dứt xung đột. Họ không quan tâm đến Bitcoin, họ quan tâm đến những quả xoài thối rữa ở cửa khẩu. Nhưng tôi quan tâm. Tôi thấy một cơ hội arbitrage năng lượng. Nếu chiến tranh kết thúc và lệnh trừng phạt được nới lỏng, Pakistan sẽ tràn ngập năng lượng rẻ. Và khi năng lượng rẻ, mining Bitcoin trở nên siêu lợi nhuận. Tôi đã kiểm tra dữ liệu: hiện tại, chi phí điện cho mining ở Pakistan vào khoảng 7-9 cent/kWh do phải nhập khẩu than và dầu đắt đỏ. Nhưng nếu mua khí đốt từ Iran qua đường ống, con số đó có thể xuống 2-3 cent. Đó là mức ngang ngửa với các pool lớn ở Mỹ hay Trung Đông. Nhưng hãy coi chừng góc nhìn phản trực giác. Đám đông nghĩ rằng chiến tranh làm tăng giá Bitcoin vì bất ổn địa chính trị – vàng kỹ thuật số, trú ẩn an toàn. Sai. Trong ngắn hạn, chiến tranh làm tăng chi phí năng lượng toàn cầu, làm giảm hashrate của các miner kém hiệu quả, gây áp lực giảm giá. Khi chiến tranh kết thúc, năng lượng rẻ ồ ạt tràn vào, hashrate tăng vọt, nhưng giá có thể giảm do áp lực bán từ các miner mới. Đây là chu kỳ tôi đã thấy năm 2020 – khi các lệnh phong tỏa kết thúc, giá dầu giảm, hashrate tăng, và Bitcoin sideway mất 3 tháng trước khi bùng nổ. Tôi đã kiểm tra on-chain. Các địa chỉ liên quan đến mining pool ở Pakistan và Iran không có dấu hiệu bất thường. Nhưng những giao dịch liên quan đến nhập khẩu thiết bị ASIC qua cảng Karachi đã chậm lại 40% so với quý trước. Điều này phù hợp với sự không chắc chắn. Các nhà đầu tư không muốn đặt cược vào cơ sở hạ tầng khi biên giới đang cháy. Câu hỏi đặt ra: Liệu Pakistan có dám làm ăn với Iran bất chấp Mỹ? Các doanh nghiệp đã chuyển sang buôn lậu và trao đổi hàng đổi hàng – một nền kinh tế ngầm. Nếu tình trạng này kéo dài, sẽ xuất hiện các pool mining ngầm dùng điện từ dầu thô lậu, giống như ở Venezuela. Tôi đã từng phân tích một trường hợp tương tự năm 2019 – một nhóm nhỏ ở Balochistan dùng máy phát điện diesel ăn cắp để đào Bitcoin. Họ kiếm được 2 ETH trong 3 tháng trước khi bị chính quyền tịch thu. Kết luận: Đừng nhìn vào tin tức chiến tranh để giao dịch. Hãy nhìn vào hashrate và chi phí năng lượng của từng khu vực. Tôi đang theo dõi sát sao dữ liệu từ các pool Pakistan. Nếu có một spike trong hashrate và giá điện giảm đột ngột, đó là lúc chiến tranh thực sự kết thúc. Còn bây giờ, tôi đứng ngoài và quan sát. Vì trong crypto, sống sót quan trọng hơn lợi nhuận.